（原标题：东吴期货估计所策略参考｜海外油价再度异动拉升世博体育，原油系商品后市怎么看？）

选录：宏不雅金融衍生品：东说念主民币再度承压；玄色系板块：震憾诊疗；动力化工：上游志欢娱满，下流出现分化；有色金属：好意思元走强，铜价承压；农居品：豆类再度呈现粕强油弱款式

2023.9.7

『品种专题解读』

宏不雅金融衍生品：东说念主民币再度承压

股指期货。周三市集接续震憾，沪指小幅高潮，创业板指弘扬偏弱，个股超2800家高潮。近期好意思元指数走势偏强，对东说念主民币汇率有一定压力。举座来看，近期计谋抓续发力，PMI畅达3个月回升，多重积极身分积蓄，指数有望企稳反弹，后续存眷地产销售开发力度。

玄色系板块：震憾诊疗

螺卷。盘面窄幅震憾，原料依然强于钢材。找钢和钢谷网的数据螺纹减产，累库放缓；热卷产量环比还在回升，累库加速，螺纹数据好于热卷，但总的需求都欠安。单从钢材基本面来看照旧弱，盘面利润也抓续压缩，不外当今原料价钱强势，资本复旧还在，瞻望盘面保抓震憾。

铁矿。铁矿盘面保抓震憾，从钢协和其他机构公布的钢材产量来看，近期照旧有一些减产，但不显然，铁矿需求依然有复旧，操作上提倡以高位震憾行情对待。

双焦。山西忻州发生一皆安全事故，安全出产局面严峻。前期事故停产煤矿短期复产枯燥。当今仅山西国有大矿五座煤矿出产，供应复原沉稳。同期在宏不雅利好计谋刺激下，市集预期向好，双焦仍将保管偏强。但双焦价钱已周边跌价前的位置，追多有风险，提倡逢回调作念多。

玻璃。产销方面，沙河接续低于100%，湖北地区也有所走弱，处在100%临界线，两大主产区产销走弱，盘面上行驱动不足。但天下举座产销仍在100%以上，现货企业多数也在加价，对盘面底部价钱仍有复旧。瞻望呈现宽幅震憾，提倡区间操行为主。

纯碱。前期停产纯属拓荒在有序复产，供应较前期加多，现货病笃款式渐渐缓解，纯碱上行径能削弱。加之近期监管力度加强，盘面近期偏弱震憾。

动力化工：上游志欢娱满，下流出现分化

原油。沙特此前声称将100万桶/日的自主减产延伸至年底，俄罗斯也文书延伸30万桶/日的原油出口削减至年底。沙特称将每月对减产运筹帷幄进行审查，并可能左证市集情况对减产运筹帷幄进行修改。沙特减产时限直到年底，远超之前一贯的一个月近期宏不雅压力缓解，这意味着在本年接下来的时辰内巨匠原油市集将抓续收紧，布油受此提振一举冲破90好意思元大关。重复近期宏不雅压力放缓，咱们瞻望油价总体保抓强势。

沥青。9月第1周沥青产业数据夸耀真金不怕火厂开工率进一步走高，主要受柴油利润驱动。周度出货量环比小幅加多，夸耀需求向好。社库小幅下降，厂库抓稳，库存结构故意于中上游挺价。尽管需求端改善有限，近期资本端畅达走强，重复真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于资本端抓续拉升。

LPG。外盘价钱较前期高潮显然，国内末端库存糜掷后对高价经受过程提高，上游挺价意愿普及，市集神志保管强势。仓单近期刊出加速，订价旺季预期重复原油端抬价布景使得盘面估值偏强。然PDH安装新增纯属运筹帷幄，盈利预期偏弱下化工需求收缩，恐成价钱抓续上行阻力。

PTA。昨日盘中冲高后震憾高位诊疗，原油减产延伸，布油冲破90好意思金的高位，真金不怕火厂利润触底回弹，资本复旧强势，那么本轮有资本主导的行情当今尚未完全收尾，原油依然保管高位的情况下价钱很难下降。策略提倡：短期PTA仍然保管看多念念路，警惕回调风险，中始终比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后接续抓有。

MEG。乙二醇昨昼夜盘冲高后回落，夜盘受煤价影响较大，举座走势侍从焦煤/焦炭议论性较高。自己供需面偏弱，资本复旧较强，进取空间并不看多。新增安装动态：上海石化38万吨乙二醇安装运筹帷幄9月5日启动泊车纯属，这次纯属前端裂解安装同步泊车，瞻望纯属抓续90天傍边；上海石化38万吨乙二醇安装运筹帷幄9月5日启动泊车纯属，这次纯属前端裂解安装同步泊车，瞻望纯属抓续90天傍边。策略提倡：01合约前期底部保管多单不错渐渐止盈离场，未进场不提倡此时入场多单，当今乙二醇不妥贴接续作念多，中始终以空配为主；存眷15反套窗口。

PVC。昨昼夜盘出现显然增仓上行后回落的风物，盘面冲破6600后侍从大盘减仓回落，当今盘面的多头逻辑依然保管在煤炭价钱方面，煤炭供给再出严厉查验见知带动煤化工居品均有反映，前期计谋性利好往复神志已降温。需求方面，本周下流开工致体走弱，未见金九银十显然旺季弘扬。策略提倡：节律保抓严慎，当今空单侧目严慎抓有，重点存眷下流弘扬是否餍足预期。

甲醇。音信面上，伊朗新安装Di Polymer Arian Petro（BCCO集团）165万吨/年甲醇安装正处试车情状。部分煤头安装启动达成秋季纯属，但亦有安徽碳鑫和国泰化工等安装重启。秋检界限暂时不大，甲醇开工率回升至同期高位后供应端仍存压力。传统下流需求厚爱投入“金九”旺季，MTO安装转头和新投产使得烯烃需求向好回升，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双增的态势，但跟着甲醇价钱的畅达高潮，其估值的十足水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库款式。现时下流对高价甲醇的招架神志已有部分夸耀，提倡前期多单可妥贴止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制显然，单边接续追多风险较大，此后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此提倡逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是不成暴戾的资本端风险身分。近期PP受资本端油价偏强的复旧要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应保管高利润，PP-3MA中始终逢高作念缩。

棉花。表里共振，创阶段新高。供应端矛盾越过，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花贸易库存偏紧，新棉上市推迟，抛储保管100%成交。需求端，下流纺织企业运行踏实，高开工中性制品库存，负反馈不显耀，重复下半年消费预期向好以及宏不雅神志转暖，新棉上市之前，棉价要点有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨，进一步缓解新棉上市之前供应端的压力，存眷抛储对棉价的影响。

有色金属：好意思元走强，铜价承压

沪铜。好意思元走强，铜价上方承压。周三伦铜收跌1.05%，沪铜主力日盘收涨0.36%，夜盘收跌0.65%。宏不雅面，欧洲经济抓续走弱，此外近期好意思联储多位官员暗意存在进一步加息的可能，甚朋友意思元指数抓续强势，赐与铜价上方压力。基本面，9月供应由于纯属增多瞻望环比减少，入口窗口转为关闭，而消费渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低妥贴参与，存眷实验消费落地情况。

沪铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周三伦铝收跌0.34%，沪铝主力日盘收涨0.68%，夜盘收涨0.21%。当今铝锭低库存的问题依然存在，由于铝水比例偏高，入库依然不畅，且周边旺季，不摈斥后续进一步去化的可能，铝价下方较强复旧，瞻望仍将保管偏强态势。氧化铝方面，当今的盘面价钱还是处于全行业盈利水平，进一步进取的驱动有限，更多斟酌多单止盈离场，投契空单逢高妥贴介入。

不锈钢。宏不雅神志转暖，不锈钢止跌反弹。基本面仍偏弱，印尼镍矿缺少担忧缓解，9月排产仍保管高位，库存抓续累库，现货成交一般。短期提倡不雅望。

农居品：豆类再度呈现粕强油弱款式

油脂。昨日油脂先涨后跌。受好意思豆孕育优良率大幅下调影响，昨日白昼油脂一度高潮，不外此后市集似乎更存眷棕榈油增产带来的压力。市集预期下周一将要公布的mpob8月论说中马棕产量和库存将保抓增长。咱们保管油脂将举座震憾回落的不雅点，以及豆棕价差接续扩大的不雅点。

豆粕/菜粕。USDA昨日凌晨公布好意思豆优良率远低于市集预期，为53%。较上周下降5%，好意思豆受此影响，偏强走势。当今国内供应虽有所好转，但受远期订单的影响，市集仍然担忧第四季度的供应。Barchart9月5日瞻望新季好意思豆单产50.7蒲式耳/英亩，略低于USDA8月论说50.9蒲式耳/英亩。本周好意思豆油良率不足预期，粕类下方有所复旧。

白糖。昨日白糖2401高潮0.84%，ICE原糖下降1.47%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产风物不改，泰国印度双双具备减产预期。据音信印度将不容23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未无数到港，瞻望近期盘面高位震憾。

生猪。标猪现货价小幅下调，北部有部份繁衍户挺价但成果一般，当今体重回到122公斤以上，现货无力往上，举座供给偏多，当今学生开学中秋旺季需求弘扬不足预期，重复七八月压栏二育的部份迎来连合开释，利空身分主导，下半年预估出栏量加多，但莫得上半年预期那么高，集团9月份运筹帷幄月均出栏环比加多5%，若是价钱好，腌腊行情不错带动二育压栏鼓舞现货，台风非瘟核浑水的影响虽小但依旧存在，市集猪源填塞，现货承压。7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比抓续上升，举座基本面偏松，保管看空不雅点。

本论说由东吴期货制作及发布。论说是基于本公司合计可靠的且当今已公开的信息撰写，本公司艰巨但不保证该信息的准确性和好意思满性，所表述的意见并不组成对任何东说念主的投资提倡，投资者需自行承担风险。未经本公司预先书面授权，不得对本论说进行任何有悖开心的援用、删省、修改、及用于其它用途。

本论说在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、认识以及分析尺度，本论说所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因左证本论说所进行期货买卖操作而导致的任何神志的耗费。

期市有风险世博体育，投资需严慎！