（原标题：东吴期货商量所策略参考｜沙特俄罗斯动手，原油狂飙！原油系商品后市如何看？）

摘要：宏不雅金融衍生品：东说念主民币再度承压；玄色系板块：短期略有调整，不改总体强势时局；动力化工：沙特重磅减产，布油升逾90好意思元；有色金属：温雅旺季消费情况；农居品：好意思豆孕育优良率大幅下调

2023.9.6

『品种专题解读』

宏不雅金融衍生品：东说念主民币再度承压

股指期货。周二市集残障震憾，沪指跌0.71%，个股超3500家着落，北向资金再度流出。昨日好意思元指数上行至3月中旬以来新高，东说念主民币被迫贬值，北向资金再度流出。但全体来看，近期策略握续发力，8月PMI进一步回升，多重积极身分积蓄，指数有望企稳反弹。

玄色系板块：短期略有调整，不改总体强势时局

螺卷。螺纹钢日盘再次冲高回落，一是策略利好逐步竣事，二是大批商品握续高涨，市集对监管有所担忧。不外现在钢材成交旯旮有所转好，资本端的守旧也比拟强，钢价调整空间不大，操作上提出逢回调作念多。

铁矿。铁矿价钱高位震憾，一方面当下铁矿依然莫得累库，另一方面钢价也一直弱于原料，钢厂利润压缩，接续高涨需要钢材守旧，操作上提出高位震憾对待。

双焦。煤矿安全监管仍较严，部分煤矿仍在停产情状中，供应短期督察偏紧。而近期针对地产的利好策略不停出台，一线城市一都实践认房不认贷，市集厚谊好转。加之钢厂原料库存低位，价钱弹性空间足。全体看，双焦近期仍将高位运行，但价钱已至高位，不提出追高，操作上逢回调作念多。

玻璃。沙河产销数据一会儿下滑，低于100%，盘面上行受阻。但寰宇全体产销仍在100%以上，现货企业多数仍在加价，对盘面底部价钱仍有守旧。瞻望呈现宽幅震憾，提出区间操行动主。

纯碱。前期停产老练缔造在有序复产，供应较前期加多，现货弥留时势有望逐步缓解，纯碱上举止能削弱。加之近期监管力度加强，提出前期多单及10-1正套止盈离场，暂时不雅望。

动力化工：沙特重磅减产，布油升逾90好意思元

原油。昨日沙特声称将100万桶/日的自主减产延迟至年底，俄罗斯也晓谕延迟30万桶/日的原油出口削减至年底。沙特称将每月对减产权略进行审查，并可能把柄市集情况对减产权略进行修改。沙特减产时限直到年底，远超之前一贯的一个月近期宏不雅压力缓解，这意味着在本年接下来的时辰内环球原油市集将握续收紧，布油受此提振一举冲破90好意思元大关。重叠近期宏不雅压力放缓，咱们瞻望油价总体保握强势。

沥青。8月第5周沥青产业数据夸耀真金不怕火厂开工率握续高位，不外周度出货量环比大增，夸耀需求向好，带动社库厂库纷纷回落。数据旯旮向好，好意思中不足的是出货量加多最显耀的地区伴跟着市集价钱着落以及真金不怕火厂批量优惠策略，而非价钱抬升。近期资本端连续走强，重叠真金不怕火厂库存压力较低，沥青走势或稍强，风险点主要在于资本端握续拉升。

LPG。国内PDH装配新增9媒人练权略，盈利预期偏弱下化工需求全体督察收缩。9月CP上调显然，且终局库存破费后对高价经受进度提高，上游挺价意愿进步，国内市集厚谊督察强势。仓单近期刊出节律加快，订价旺季预期重叠原油端抬价配景使得盘面估值偏强。

PTA。昨日日盘稍有走弱后基本属于回调，夜盘再次开启上行模式，盘中TA2401价钱再波及新高，夜盘跟从外洋原油冲高，布油冲破90好意思金的高位，资本守旧强势，那么本轮有资本主导的行情现在尚未完全扫尾，重点需要温雅亚洲真金不怕火厂利润的全体情况。策略提出：短期PTA仍然督察看多念念路，警惕回调风险，中永久比及具体信号再择机作念空，TA-EG价差作念多部分止盈后接续握有。

MEG。乙二醇近几个交游日涨势放缓，4200-4250区间震憾为主，上方压力显然，资本守旧犹存关联词自己供需偏弱压制弹性，前期上行主要跟从聚酯板块厚谊，后续来看很难给出握续的上行驱动。策略提出：01合约前期底部督察多单不错逐步止盈离场，未进场不提出此时入场多单，现在乙二醇不妥贴接续作念多，中永久以空配为主；温雅15反套窗口。

PVC。PVC昨日日盘偏震憾运行，商品氛围午后稍有走弱，V跟从下调，面前策略逐步落地，商品厚谊守旧或有不足。基本面方面，供应端变动空间不大，需求端跟从金九银十的传统旺季预期，心态有所飘动，现在PVC进取驱动衰退需求端骨子利好守旧。策略提出：节律保握严慎，现在空单躲闪严慎握有，重点温雅卑劣发达是否知足预期。

甲醇。讯息面上，宁夏宝丰三期50万吨/年MTO装配已时常运行。部分煤头装配启动竣事秋季老练，但亦有安徽碳鑫和国泰化工等装配重启。秋检边界暂时不大，甲醇开工率回升至同时高位后供应端仍存压力。传统卑劣需求留意插足“金九”旺季，MTO装配总结和新投产使得烯烃需求向好回升，但天津渤化的泊车对消了部分需求增量。甲醇基本面呈现供需双增的态势，但跟着甲醇价钱的连续高涨，其估值的十足水平已抬升至中等偏上。此外，9月到港量偏多，口岸依旧呈现累库时势。面前卑劣对高价甲醇的相背厚谊已有部分闪现，提出前期多单可妥贴止盈减磅、落袋为安。2600元/吨一线压制显然，单边接续追多风险较大，尔后期冬季限气泊车和燃料需求加多的预期仍在，因此提出逢回调后再布局多单或以01-05逢低正套抒发。主产地煤矿安监仍处于高压态势，煤炭价钱延续小幅反弹，但日耗见顶回落仍是弗成淡薄的资本端风险身分。近期PP受资本端油价偏强的守旧要强于甲醇，PP-3MA短期走扩。但PP仍处产能投放周期的情况下，MTO不应督察高利润，PP-3MA中永久逢高作念缩。

棉花。表里共振，创阶段新高。供应端矛盾凸起，籽棉抢收预期仍强。新疆棉花交易库存偏紧，新棉上市推迟，抛储督察100%成交。需求端，卑劣纺织企业运行牢固，高开工中性制品库存，负反应不显耀，重叠下半年消费预期向好以及宏不雅厚谊转暖，新棉上市之前，棉价重点有望进一步上移。但本周加大储备棉日抛售量至20000吨，进一步缓解新棉上市之前供应端的压力，温雅抛储对棉价的影响。

有色金属：温雅旺季消费情况

沪铜。铜价震憾运行，温雅旺季消费情况。周二伦铜收涨0.27%，沪铜主力日盘收跌0.96%，夜盘收涨0.58%。宏不雅面，欧元区概述PMI报46.7，创33个月新低，好意思国经济保握韧性而欧洲握续走弱的态势未发生变化，好意思元发达督察强势，予以铜价上方压力。基本面，9月供应由于老练增多瞻望环比减少，入口窗口转为关闭，而消费渐入旺季，社库处于历史地位且旺季有进一步去化的可能，策略上跨期正套逢低妥贴参与，温雅施行消费落地情况。

沪铝/氧化铝。低库存问题仍在，铝价偏强运行。周二伦铝收跌0.39%，沪铝主力日盘收跌1.22%，夜盘收涨0.03%。前期资金炒作罢了后连忙退场，带动铝价冲高回落，但现在铝锭低库存的问题依然存在，且附进旺季，不排裁撤库进一步去化的可能，予以价钱下方较强守旧，趋势上铝价督察偏强态势。氧化铝方面，现在的盘面价钱仍是处于全行业盈利水平，进一步进取的驱动有限，更多计议多单止盈离场。

不锈钢。宏不雅厚谊转暖，不锈钢止跌反弹。基本面仍偏弱，印尼镍矿短缺担忧缓解，9月排产仍督察高位，库存握续累库，现货成交一般。短期提出不雅望。

农居品：好意思豆孕育优良率大幅下调

油脂。昨日油脂连续两日着落，市集预测马棕8月库存将环比加多。不外最新公布的好意思豆孕育优良率大幅下调，且调幅超市集预期。瞻望受此影响当天国内豆类油脂市集有望反弹，而豆棕价差也有望进一步扩大。

豆粕/菜粕。USDA昨日凌晨公布好意思豆优良率远低于市集预期，为53%。较上周着落5%，好意思豆受此影响，偏强走势。瞻望国内豆粕开盘也将有所拉升。现在国内供应虽有所好转，但受远期订单的影响，市集仍然担忧第四季度的供应。

白糖。昨日白糖2401高涨0.28%，ICE原糖高涨2.82%。巴西八月产糖量数据走高，创三年内新高，增产时局不改，泰国印度双双具备减产预期。据讯息印度将谢却23-24年度出口糖，影响到年底至来岁年一季度的出口，利多原糖。巴西方面可能有堵港情况，供应后移，入口糖尚未巨额到港，瞻望近期盘面高位震憾。

生猪。标猪现货价小幅下调，北部有部份衍生户挺价但恶果一般，现在体重回到122公斤以上，现货无力往上，全体供给偏多，现在学生开学中秋旺季需求发达不足预期，重叠七八月压栏二育的部份迎来有计划开释，利空身分主导，下半年预估出栏量加多，但莫得上半年预期那么高，集团9月份权略月均出栏环比加多5%，要是价钱好，腌腊行情不错带动二育压栏鼓舞现货，台风非瘟核浑水的影响虽小但依旧存在，市集猪源弥漫，现货承压。7月中大猪存栏比例环比上升，育肥饲料量环比上升，猪粮比握续上升，全体基本面偏松，督察看空不雅点。

本论说由东吴期货制作及发布。论说是基于本公司以为可靠的且现在已公开的信息撰写，本公司致力于但不保证该信息的准确性和完满性，所表述的主见并不组成对任何东说念主的投资提出，投资者需自行承担风险。未经本公司预先书面授权，不得对本论说进行任何有悖承诺的援用、删省、修改、及用于其它用途。

本论说在编写时融入了分析师个东说念主的不雅点、视力以及分析身手，本论说所载的不雅点并不代表东吴期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因把柄本论说所进行期货买卖操作而导致的任何姿首的赔本。

期市有风险世博shibo登录入口，投资需严慎！